市场行情：

申万电气设备指数周跌幅为 4.46%，在 28 个一级行业中排名第 19 位。

新能源汽车投资策略：

四部委发文支持新能源公交推广应用， 通过降税、保留新能源公交车地补等方式，降低了新能源公交车的使用成本； 从 2020 年开始，采取“以奖代补”方式重点支持新能源公交车运营。 加上部分省市自主制定新能源替换时间表，有利于促进新能源公交的推广， 将进一步促进新能源公交渗透率。2019 年 4 月我国新能源汽车生产约 10.6 万辆，同比增长 23%，环比下降 1%；动力电池装机总电量约 5.41GWh，同比增长 44%，环比增长 6%。宁德时代装机量 4.85 万台，装机总电量 2.56GWh，市场份额 47.3%，排名第一；比亚迪装机量 2.96 万台，装机总电量 1.67GWh，市场份额 30.9%，排名第二。二者市场份额合计占比 78%。 补贴退坡后第一个月影响逐步显现，新能源汽车产量/动力电池装机量环比增长变慢， 需求端压力较大。 我们认为 2019-2020年动力电池及材料行业洗盘将加速，拥有核心技术和优势客户渠道的企业才能获得长足的发展，市场集中度将迎来进一步提升。在产业链降本压力背景下，建议关注龙头企业。推荐标的：（1）整车环节：处于爆款周期的比亚迪。（2）电芯环节：市占率占据绝对优势的宁德时代。（3）材料环节：进入海外供应链的正极材料龙头企业当升科技；行业竞争格局好转且价格下跌空间相对有限的企业，如新宙邦。（4）上游环节：具有成本和资源优势的天齐锂业。

新能源投资策略：

光伏： 我们预测 2019 年国内装机约 45GW，其中无补贴项目 10-15GW，海外市场需求 70-80GW。行业在经历 2018 年低谷及洗牌之后，行业龙头集中度进一步提高，推荐标的：中环股份、隆基股份、通威股份。 风电： 2019年 Q1，全国新增风电装机容量 478 万千瓦，其中海上风电 12 万千瓦，累计并网装机容量达到 1.89 亿千瓦； 全国平均弃风率 4.0%，同比下降 4.5pct。全国弃风电量和弃风率持续“双降”。 2019 年风电复苏确定性强，我们预计全年装机在 25GW 以上，风机机组招标“量价齐好”。同时国内整机厂商全球竞争力正在提升，零配件企业面向全球化。推荐标的：金风科技、天顺风能。

风险提示： 产能过度扩张，产品价格波动，政策变动风险